上市公司内部控制对企业价值影响的实证研究文献综述

 2022-11-18 10:38:22

文 献 综 述

内部控制是企业为实现经营管理合规合法、会计信息可靠、资产安全完整，提高企业价值的目的而在企业内部实施自我约束和控制的一系列方法与措施。从概念上来看，内部控制作为管理制度的一种，在企业生产经营过程中发挥中枢作用。目前，企业价值最大化已经成为企业的目标，内部控制的目标是企业价值最大化这个总目标的具体化，所以内部控制活动也应该是企业价值管理活动的具体化。基于不同的内部控制理论，研究学者们提出了各自的看法。由于国外资本市场发展比较早，国外学者较早意识到内部控制的研究价值，相关理论发展至今己非常成熟，且在实践中也取得了一定的成果。我国在内部控制方面的研究在不断的完善，但是与此同时，我们也应该看到仍有许多需要改进的地方，这些需要继续努力，不断克服困难改进漏洞。

(1)关于国外的内部控制评价体系

在内部控制评价主体方面方面，Malcolm Schwartz （2013）指出，内部审计的独立性较差，在分析财务报告的基础上对企业内控发表的建议、出具的报告的客观性较差，必须由外部审计师对企业的内部控制进行全面的评价[1]。在内控评价标准方面，Guptaz （2006）运用调查问卷的方法，得出只有少数的上市公司能够根据COSO相关规定制定合理的内部控制评价框架[2]。2003年，SEC在S2X法案中提出，企业内部控制评价的整个过程必须围绕“适当、全而和真实”主题。在内控评价方法方面，Schwartz（2006）将中小企业作为研究对象，基于成本效益理论构建了一套合理的内部控制评价模型，为了研究上市公司管理层如何利用COSO报告来评价企业内部控制[3]。Guput（2008）根据扎根理论，运用调查问卷的分析方法将企业的管理层作为调查对象，发现COSO报告和现实脱节，COSO很难被应用到企业的内部控制中[4]。Mcnallys（2007）指出，企业构建内控评价指标体系有两方面的积极作用，一方面，能对内控的设计和执行情况进行反馈；另一方面，检查、监督企业[5]。从内控评价体系方面总体来说，Houis（2008）强调建立系统的评价指标体系是企业进行有效内部管理的关键环节，制定合理的内部控制评价指标体系，对企业内部控制进行检测，这样就能避免出现无效的内部控制[6]。Jokipil（2013）提出企业必须融合自身的行业特点，选择具有实用性的评级指标体系，检测内控的有效性[7]。

（2）关于国内的内部控制体系

朱永明，孙旖旎（2017）认为良好的内部能够对企业的长、短期绩效均具有促进作用[8]。张海龙（2017）内部控制风险只是企业日常经营风险中较为关键的一类，上市公司只有正确有效地解决这类风险，才可以保证经营活动能够正常进行[9]。刘成立，邓晓侠，李晓玲（2017）高效的内部控制体制可以降低投资者和管理者之间的信息不对称而且可以约束管理层利己行为[10]。张先美，张春怡，蔡晓珺（2013）上市公司股权集中度，董事会、监事会规模，公司成立年份和成长性与企业内部控制的有效性显著正相关；而控制权性质，审计费用，企业兼并重组，风险水平以及黄事长、总经理兼任情况与其显著负相关[11]。刘刚（2012）内部控制的有效性有两层涵义：一是指企业的内部控制政策和措施没有与国家法律法规相抵触的地方；二是指设计完整、合理的内部控制，能够在企业的生产经营过程中，实现其为提高经营效率、提供可靠财务报告和遵循法律法规提供合理保证[12]。柏春华，王佳宇（2017）股权结构、市场竞争激烈程度、企业文化建设对内部控制效率的影响比较显著；从企业风险来看，财务杠杆和综合杠杆都对提高内部控制效率有积极作用[13]。王双，赵毅（2013）在兼顾内部控制目标的前提下，通过将内部控制各要素分解为不同层次的具体指标，并对其运行状况进行评价，最终建立起一套科学合理的评价指标体系是一个有益的尝试与探索[14]。

（3）关于内部控制对企业价值影响的实证研究现状

陈慧（2010）认为内部控制作为组织管理活动的一个组成部分，内部控制的目标也应该和企业的目标一致，为企业价值的最大化服务[15]。陈志芳，张宁（2014）运用内部控制实现的目标代表内控实施效果，发现内部控制过程评价指数ICI与企业价值虽然呈现正相关的关系但是结果并不显著，正是这个原因也造成了内部控制综合评价与企业价值的关系也并不显著[16]。王海兵，刘莎，韩彬（2015）研究表明，财务绩效和内部控制对企业社会责任的承担产生显著正向影响；内部控制能够正向调节财务绩效和企业社会责任之间的关系[17]。秦江萍，叶佩华（2012）我国上市公司内控活动与企业价值显著正相关，且非国有企业的内部控制活动水平和企业价值优于国有企业[18]。朱平平, 马广奇（2013）得出结论：公司内部控制机制的健全程度与企业价值高低成正比，同时健全的内部控制制度也为良好的公司治理奠定了基础[19]。杨松令，解晰，张伟（2014）构建了央企控股上市公司内部控制质量评价指数ICI，认为央企控股上市公司的内部控制质量对企业价值有显著正向的影响，说明内部控制质量越好，其所创造的价值越高[20]。敖慧，郭彩虹（2017）结合功效系数法和熵值法发现内控质量指数与企业绩效呈显著正相关关系，内部控制质量与企业绩效呈正相关关系，表明上市公司内部控制质量提高对企业绩效是有帮助的[21]。张逸林（2017）通过引入内部控制综合评价分数代表企业内部控制程度的整体效果，得出企业内部控制整体效果与企业价值显著正相关，验证了企业拥有的内部控制体系越完善，越能实现高效的内部控制，进而创造更大的企业价值[22]。邓曦东，王光梅，李知遇（2017）运用线性模型方法得出内部控制有效性与托宾Q值呈正相关关系，即内部控制有效性的提高有助于扩大企业的升值空间[23]。杜建菊，洪艳华，曹瑾（2017）根据信号传递理论，得出披露内部控制缺陷的公司价值要低于未披露内部控制缺陷的公司，而且披露的缺陷越严重，公司的价值越低[24]。方㼆（2017）从实证的角度证明，可以通过内部控制约束企业的非效率投资行为，进而提升企业价值，为上市公司进一步制定和落实企业内部控制措施提供了实证依据[25]。

综上所述，基于不同学者站在不同的角度对上市公司内部控制进行了研究，得出了各自不同的结论。国外学者的研究是从内控评价体系的主题、标准等角度看待内控，为以后的研究提供了丰富的资料。国内的学者在充分考虑到我国国情之后，站在不同的角度上，对有内部控制有效性的影响因素进行深入探索。在使用不同研究方法的基础上，得出上市公司采用内部控制有效性的高低，其公司价值也存在差异，进一步指出上市公司应如何对业务、管理等进行整合和调整，以达到有效内部控制的最终目的。本文基于国内学者的研究，在这基础上，采用主成分分析法对我国上市公司内部控制与企业价值相关关系进行深入研究。

参考文献

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